Le 28 février 2026 restera comme une date charnière dans l’histoire récente des marchés de l’énergie. L’offensive conjointe des États-Unis et d’Israël contre l’Iran a déclenché une escalade militaire qui a rapidement transformé le détroit d’Ormuz, l’une des artères énergétiques les plus vitales de la planète en zone de guerre maritime. Depuis, les marchés financiers naviguent dans une mer d’incertitudes, entre flambée des prix de l’énergie, tensions inflationnistes et risques de récession. Les investisseurs, les gouvernements et les entreprises tentent de comprendre l’ampleur du choc et ses implications pour les mois à venir. 

1. Ormuz : un corridor devenu impraticable 

Le détroit d’Ormuz est un passage maritime de seulement 33 kilomètres de large, coincé entre l’Iran et Oman. Pourtant, il concentre une part disproportionnée du commerce mondial : 20 % du pétrole transporté par voie maritime et 25 % du gaz naturel liquéfié (GNL) y transitent chaque jour. Selon l’ONU, ce corridor est devenu en mars 2026 un véritable “point de fracture du commerce mondial” . 

Depuis l’offensive du 28 février, les tensions se sont multipliées : avertissements radio des forces iraniennes, incidents visant des pétroliers, risques de drones et de missiles. Résultat : les assureurs refusent de couvrir les traversées, ou exigent des primes de guerre exorbitantes. De nombreux armateurs ont suspendu leurs passages, rendant le détroit “pratiquement impraticable” selon la CNUCED . 

Les chiffres confirment l’ampleur du choc : les transits de tankers sont passés de 24 navires par jour à seulement 4 le 1er mars, selon Vortexa . Le Qatar, premier exportateur mondial de GNL, a même dû suspendre une partie de sa production après des frappes de drones sur ses installations de Ras Laffan et Mesaieed. 

2. Une flambée immédiate des prix de l’énergie 

Sans surprise, les marchés ont réagi avec violence. Le TTF néerlandais, référence européenne du gaz, a bondi de 50 % en une seule séance, atteignant 46–47 €/MWh avant de culminer à 65 €/MWh . Le Brent, lui, a franchi les 85 dollars avant de dépasser ponctuellement les 90 dollars selon l’ONU . 

Cette flambée rappelle les pires heures de la crise énergétique de 2022, mais avec une différence majeure : les réserves européennes sont beaucoup plus basses qu’à l’époque. Fin février 2026, elles n’étaient remplies qu’à 30 %, contre 62 % un an plus tôt . La

vulnérabilité du continent est donc plus forte, malgré une diversification accrue des sources d’approvisionnement depuis 2022. 

3. Les marchés financiers sous tension 

Les marchés actions ont immédiatement intégré le choc. Les secteurs énergivores : chimie, transport, industrie lourde ont été les premiers touchés. Les valeurs énergétiques, en revanche, ont profité de la hausse des prix du pétrole et du gaz. 

Les marchés obligataires ont également réagi : la perspective d’un retour de l’inflation a fait remonter les taux souverains, notamment en Europe. Les investisseurs redoutent un scénario où les banques centrales seraient contraintes de ralentir, voire de suspendre, leur cycle d’assouplissement monétaire. 

Pour les devises, le dollar a joué son rôle de valeur refuge, tandis que les monnaies des pays importateurs d’énergie (Japon, Corée du Sud, Inde) ont subi des pressions baissières. 

4. Une crise énergétique mondiale aux multiples ramifications 

Le blocage d’Ormuz ne touche pas tous les pays de la même manière. Le Japon dépend à 80 % du détroit pour ses importations pétrolières, la Corée du Sud à 75 %, l’Inde à 55 %, la Chine à 40 % . L’Union européenne, elle, est moins exposée directement (15–20 % du pétrole, 20 % du GNL), mais reste vulnérable via les prix mondiaux et la logistique. 

La France, grâce à sa diversification post‑2022, est relativement protégée : seulement 15 % de son pétrole provient du Moyen‑Orient. Mais elle reste dépendante du GNL qatari, aujourd’hui fortement perturbé . 

Au-delà de l’énergie, la crise touche aussi les intrants industriels (engrais, produits chimiques, métaux), dont une partie transite également par Ormuz. Les chaînes logistiques, déjà fragilisées par les tensions en mer Rouge, subissent un nouveau choc. 

5. Les gouvernements en mode crise 

Face à la situation, les États ont réagi rapidement. Le 9 mars, les ministres des Finances du G7 se sont réunis en urgence pour envisager un recours aux réserves stratégiques de pétrole. Emmanuel Macron a confirmé que cette option était “à l’étude”, tout en soulignant la gravité de la situation énergétique mondiale. 

Les discussions portent également sur une coordination internationale pour stabiliser les marchés, sécuriser les routes maritimes et soutenir les pays les plus vulnérables.

6. Scénarios pour les marchés : entre choc durable et apaisement fragile 

Scénario 1 : blocage prolongé (risque élevé) 

Un maintien des tensions pourrait provoquer un choc énergétique mondial durable. Les prix du pétrole pourraient dépasser les 120 dollars, le gaz repartir à la hausse, et l’inflation rebondir fortement. Les marchés actions seraient sous pression, tandis que les valeurs énergétiques et de défense continueraient de surperformer. 

Scénario 2 : réouverture partielle (scénario intermédiaire) 

L’annonce par l’Iran d’un passage “sûr” pour les navires non hostiles a déjà fait chuter le Brent de 6 %, redescendant sous les 100 dollars le 25 mars . Ce scénario suppose une désescalade progressive, mais la situation resterait fragile. 

Scénario 3 : accord diplomatique (faible probabilité à court terme) 

Un accord durable entre Washington, Tel‑Aviv et Téhéran apaiserait les marchés, mais les tensions régionales rendent cette hypothèse incertaine. 

7. Opportunités et stratégies pour les investisseurs

Dans ce contexte, plusieurs axes stratégiques émergent : 

Secteurs résilients 

• Énergie : majors pétrolières, GNL, services parapétroliers. 

• Utilities : valeurs défensives, souvent indexées sur l’inflation. 

• Défense : budgets militaires en hausse dans de nombreux pays. 

Stratégies de couverture 

• Options sur pétrole (call spreads). 

• Exposition à la volatilité implicite. 

• Couverture taux via futures ou swaps. 

Rotation géographique 

• Marchés moins exposés au choc énergétique : Amérique du Nord, Amérique latine.

• Prudence sur l’Asie du Nord‑Est (Japon, Corée), très dépendante d’Ormuz. 

8. Conclusion : un choc qui redessine les équilibres mondiaux

La crise d’Ormuz n’est pas un simple épisode géopolitique : c’est un stress test global pour les marchés, les gouvernements et les entreprises. Elle révèle la fragilité persistante des chaînes énergétiques mondiales, malgré les efforts de diversification engagés depuis 2022. Elle rappelle aussi que la transition énergétique, loin de réduire les risques, peut parfois en créer de nouveaux. 

Pour les investisseurs, l’heure est à la prudence, à la sélectivité et à la gestion active du risque. Pour les États, le défi est double : sécuriser l’approvisionnement à court terme, tout en accélérant la transformation structurelle des systèmes énergétiques. 

Une chose est sûre : le choc d’Ormuz 2026 laissera des traces durables dans l’économie mondiale.